Kiinan keskuspankki hillitsee juanin vahvistumista samalla kun keskustelu valuuttakurssin aliarvostuksesta on lisääntynyt

Keskuspankki kertoo nostavansa valuuttatalletusten varantovaatimusta kahdella prosenttiyksiköllä kuuteen prosenttiin 15.11. Muutos vähentää hieman ulkomaanvaluutan (pääasiassa dollareiden) käytettävissä olevaa määrää kiinalaispankeissa ja siten hillitsee juanin vahvistumista. Edellisen kerran valuuttatalletusten varantovaatimusta nostettiin juanin kurssin vahvistuttua kesällä 2021. Se laskettiin nykytasolleen valuuttakurssin heikettyä syksyllä 2023. Kiinalaispankkien on raportoitu myös nostaneen selvästi dollaritalletusten korkoja, mikä kannustaa tallettajia pitämään valuttaa ja vähentää osaltaan juanin vahvistumispainetta.

Juan on jatkanut vahvistumistaan viime kuukausina. Vuoden alkuun verrattuna juan on nyt 5 % vahvempi dollaria vastaan ja 10 % euroon nähden. Kiinan kauppapainotettu reaalinen valuuttakurssi (REER) oli syyskuussa 3 % vuoden alkua vahvemmalla tasolla. Maailmankaupan volyymeja ja hintoja tilastoivan CPB:n mukaan Kiinan dollareissa lasketut vientihinnat olivat elokuussa 15 % viime vuoden loppua korkeammat, kun maailmankaupassa kokonaisuudessaan hinnat nousivat 10 %. Myös kotimaassa tuottajahinnat ovat nousseet ja lokakuussa tuottajahintainflaatio oli 5,7 %. Nousu ei ole kuitenkaan välittynyt kotimaan kuluttajahintoihin, joiden inflaatio oli 0,7 %.   

Vahvistumisesta huolimatta keskustelu valuuttakurssin heikkoudesta on kiihtynyt Kiinan kauppataseen ylijäämän kasvaessa. IMF:n tuoreimman vuosittaisen Ulkoisen sektorin raportin mukaan Kiinan valuuttakurssi oli vuonna 2025 17–25 % aliarvostettu. Arvio perustuu laskelmaan valuuttakurssimuutoksesta, jolla vaihtotaseen ylijäämä olisi Kiinan taloudelle lasketulla mallin mukaisella tasapainotasolla. Perimmäiset syyt kehityksen taustalla ovat heikko kotimainen kysyntä ja matalana pysyvät hinnat. Samalla Kiina tukee teollisuuspolitiikallaan tuotantoa, joka suuntautuu enenevässä määrin vientiin. Kiinan keskuspankki jakoi lokakuussa näkemyksiään valuuttakurssikehityksestä. Sen mukaan ulkomaankaupan kasvu perustuu teollisuuden kilpailukyvyn kasvuun, eikä Kiina havittele kilpailuetua pitämällä valuuttakurssiaan aliarvostettuna.