Kiinassa kiinteistösektorin vuosia jatkunut alamäki ajoi jälleen uuden yrityksen vaikeuksiin

Tuorein vaikeuksiin joutunut yhtiö on Etelä-Kiinassa Macaon liepeillä sijaitsevan 2,5 miljoonan asukkaan Zhuhain kaupungin omistama monialakonserni Zhuhai Huafa Group. Lokakuun lopulla uutisoitiin, ettei yhtiö ole pystynyt hoitamaan kahden trust-lainan eli pankkisektorin ulkopuolisten trust-yhtiöiden välittämien lainojen velvoitteita. Tämän seurauksena yhtiön velkakirjojen arvot laskivat merkittävästi markkinoilla. Kaupunki joutui nopeasti järjestämään yhtiölle yli 40 mrd. juanin (5,4 mrd. euroa) tukipaketin. Tapaus herätti laaja huolta Kiinan velkakirjamarkkinoilla ja muistutti etteivät paikallishallintojen omistamat yhtiöt ole suojassa kiinteistösektorin romahduksen vaikutuksilta.

Zhuhai Huafa Group on viimeisten 15 vuoden aikana kasvanut nopeasti valtavaksi monialakonserniksi, joka mediatietojen mukaan kontrolloi yli 1 400 tytäryhtiötä, joista 12 on listattu pörssiin. Nopea kasvu on rahoitettu pitkälti velkarahalla. Yhtiöllä oli viime vuoden lopussa korollista velkaa yhteensä yli 400 mrd. juania. Velkamäärä on varsin suuri kaupungin omistamalle alueen kehitykseen keskittyvälle yhtiölle, kun kaupungille laskettu BKT oli viime vuonna 450 mrd. juania. Yhtiön toiminta on keskittynyt etenkin kiinteistösektorille ja alueen infrastruktuurin kehittämiseen sekä myös teknologiayritysten tukemiseen ja rahoituspalveluihin. Käytännössä Huafa vaikuttaakin toteuttavan valtion, provinssin ja kaupungin talouspolitiikkaa. Kiinteistösektorin romahduksen alkuaikoina vuoden 2021 lopulla ja vuonna 2022 yhtiö hankki runsaasti maata. Yhtiön ongelmat juontuvatkin pääasiassa kiinteistösektorin edelleen jatkuvasta romahduksesta. Yhtiö teki viime vuonna tappiota 17 mrd. juania, mistä merkittävä osa johtui kiinteistö- ja maaomaisuuteen tehdyistä alaskirjauksista. Viime vuoden tilinpäätöksen mukaan yhtiöllä oli varoja 750 mrd. juania, mutta etenkin kiinteistövarallisuuden todelliseen arvoon liittyy edelleen epävarmuuksia.

Huafan kaltaisia nopeasti velkaantuneita kiinteistösektorilla toimivia yhtiöitä lienee muissakin Kiinan kaupungeissa. Edelleen jatkuvan kiinteistösektorin alamäen vuoksi uusia vastaavia tapauksia saattaa nousta esiin. Kiinteistökriisin jälkien korjaaminen tulee rasittamaan vielä pitkään Kiinan paikallistalouksia, joista monet ovat jo valmiiksi pahoin velkaantuneita.