Kiinan ohjelma yritysten velkataakan ja pankkien roskaluottojen vähentämiseksi etenee

BOFIT Viikkokatsaus / BOFIT Weekly Review 2016/17

​Kiina on kevään aikana muotoillut ohjelmaa, jossa yritysten velkatilanteen keventämiseksi ja pankkien hoitamattomien saamisten supistamiseksi yritykset voisivat maksaa lainoja omilla osakkeillaan ja pankit voisivat paketoida roskalainoja ja myydä niitä eteenpäin. Vastaavia järjestelyjä tehtiin Aasian kriisin jälkipyörteissä. Ohjelman sisältö on toistaiseksi vielä täsmentämätön, mutta lehtitietojen mukaan jotkin suuret pankit ovat kokeilemassa hoitamattomien lainojen paketoimista ja myymistä. Osakevaihto-ohjelman koko on tiettävästi rajattu 1 000 mrd. juaniin (650 mrd. dollaria). Ensimmäinen vaihto oli jo maaliskuussa, kun Hongkongin pörssiin listattu laivanrakentaja Huarong Energy ilmoitti päässeensä sopuun velkojiensa kanssa 2,7 mrd. dollarin velkojen järjestelystä.

Kuluvalla viikolla kolme IMF:n ekonomistia julkistivat pohdintojaan ohjelmasta. Heidän mukaan ohjelma vaatii hyvin huolellista suunnittelua. On olemassa vaara, että velkajärjestelyn avulla kannattamattomat yritykset saavat vain lisäaikaa ja kustannukset kasvavat. Tämä koskee etenkin valtion omistamien yritysten järjestelyjä. Lisäksi pankeilla ei ole kompetenssia saattaa tappiota tekevien yritysten liiketoimintaa kannattavaksi ja pankkien yritysomistuksissa piilee moraalikadon vaaroja. IMF:n ekonomistit ehdottavatkin, että ohjelmaan pääsevät yritykset pitäisi valita huolella yksityisen arvioitsijan toimesta, pankeilla pitäisi olla oikeus vaihtaa tarvittaessa yrityksen johto, velan vaihto osakkeiksi pitäisi tehdä käypään hintaan, pankkien omistusosuus pitäisi olla rajattu ja luonteeltaan tilapäinen. Lisäksi sääntelyllä pitäisi parantaa pankkien riskien hallintaa ja saada pankit ilmoittamaan ongelmaluottonsa aiempaa tarkemmin.

Näytä viikkokatsaus 2016/16 Näytä viikkokatsaus 2016/18