Juan on vahvistunut maltillisesti vuonna 2026

Juan on vuoden 2026 aikana vahvistunut maltillisesti sekä dollaria että euroa vastaan. Yhdellä dollarilla sai toukokuun 12. päivänä 6,80 juania, ja yhdellä eurolla vastaavasti 7,97 juania. Vuoden alusta juan on vahvistunut dollaria vastaan 3 % ja euroon nähden hieman vähemmän 2,5 %. Kauppapainotetulla reaalisella valuuttakurssilla mitattuna juan oli maaliskuussa 2026 noin 1,5 % vahvempi kuin tammikuun alussa.

Juanin lievää vahvistumista selittävät ennen kaikkea dollarin yleinen heikkous sekä Kiinan vahva ulkoinen tasapaino, joka ylläpitää juanin kysyntää vientitulojen ja vaihtotaseen ylijäämän kautta. Toisaalta kotimaiset kasvuriskit, muuta maailmaa hitaampi inflaatio ja matalampi korkotaso sekä geopoliittinen epävarmuus (erityisesti Yhdysvaltain ja Kiinan väliset kauppajännitteet) rajoittavat vahvistumista ja voivat ajoittain lisätä myös heikentymispaineita. Ulkoisten paineiden vaikutus jää kuitenkin usein rajalliseksi, koska pääomaliikkeet ovat tiukasti säädeltyjä ja juanin dollarikurssia hallitaan aktiivisesti. Keskuspankki asettaa päivittäin dollarikurssille aloituskurssin (fix), jonka ympärillä juanin annetaan liikkua enintään ±2 % päivän aikana.

Jos juanin vahvistuminen kiihtyy keskuspankin mielestä liikaa, sillä on käytössään useita tapoja jarruttaa kehitystä. Keskuspankki voi viestiä linjastaan asettamalla markkinaodotuksia heikomman tai vahvemman päivittäisen aloituskurssin, ohjaamalla valtionpankkien toimintaa valuuttamarkkinoilla tai muuttamalla sääntelyä. Esimerkiksi helmikuun lopussa keskuspankki laski valuuttatermiineihin liittyvän 20 prosentin riskivarantovaatimuksen nollaan, mikä halventaa dollarien suojaamista ja voi lisätä dollarikysyntää.

Kansainvälisissä arvioissa juania pidetään usein aliarvostettuna talouden perustekijöihin nähden. IMF arvioi helmikuun lopulla julkaistussa Artikla IV -raportissaan, että Kiinan reaalinen kauppapainotettu valuuttakurssi (REER) oli viime vuonna 12–21 % aliarvostettu ja että reaalisen valuuttakurssin heikkeneminen on ollut osatekijä Kiinan kasvavissa ulkoisissa epätasapainoissa. IMF suositteli Kiinalle vapaampaa valuuttakurssin määräytymistä ja valuuttakurssiregiimin selkeyttämistä. Samalla Kiina on jatkanut juanin kansainvälisen käytön lisäämistä, mutta hallittujen kanavien kautta.

Tämä näkyy esimerkiksi keskuspankkien swap-linjoissa, joiden kautta juan-likviditeettiä voidaan välittää ulkomaille. Muiden maiden keskuspankkien nostot Kiinan keskuspankin valuuttaswap-linjoista nousivat vuoden ensimmäisellä neljänneksellä korkeimmalle tasolle kahteen vuoteen, ja nostoja oli maaliskuun lopussa noin 112 mrd. juania. Swap-linjojen kautta paikallinen keskuspankki saa Kiinan keskuspankilta juaneja, jotka se voi välittää kotimaisille pankeille. Näin esimerkiksi kiinalaistoimittajien kauppalaskut voidaan maksaa suoraan juaneissa ilman, että markkinoilta pitää ensin hankkia dollareita. Tämä voi helpottaa maksuliikennettä erityisesti tilanteissa, joissa dollarirahoitus kallistuu tai sen saatavuus heikkenee. Viime vuosien juanin kansainvälisen käytön kehitystä on tarkasteltu BOFITin tuoreessa englanninkielisessä raportissa.