IMF laski maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle, mutta teknologiakehityksen arvioidaan kiihdyttävän ensi vuoden kasvua

Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ennustaa maailmantalouden kasvun hidastuvan viime vuoden 3,5 prosentista 3,0 prosenttiin tänä vuonna ja elpyvän 3,4 prosenttiin ensi vuonna. Kuluvan vuoden ennustetta laskettiin 0,1 prosenttiyksiköllä huhtikuun ennusteesta, ja nostettiin ensi vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä. Lähi-idän sodan aiheuttaman negatiivisen tarjontashokin alasuuntaista vaikutusta on pehmentänyt tekoälykehityksen siivittämät teknologiainvestoinnit ja vienti. Kasvuennustetta laskettiin eniten öljy- ja maakaasutuonnista riippuvaisille maille, joiden osuus maailman teknologia-arvoketjussa on vähäinen, kuten Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan valtioille.

Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä maailmantalouden kasvu oli odotettua vahvempaa, ja positiivinen yllätys keskittyi etenkin tekoälykomponentteja vieviin maihin. Neljän suurimman tekoälykomponenttien- ja laitteiden nettoviejän, Taiwanin, Etelä-Korean, Thaimaan ja Malesian, talouskasvu ylitti ennusteet keskimäärin 4,4 prosenttiyksiköllä. Etelä-Korean talous kasvoi 7,5 prosentin vauhtia puolijohteiden ja tekoälylaitteistojen vientibuumin vetämänä, huolimatta maan riippuvuudesta tuontienergiasta. IMF:n arvion mukaan Kiinankin kausitasoitettu talouskasvu oli vuoden ensimmäisellä neljänneksellä aiempaan neljännekseen verrattuna  vuositasolle korotettuna jopa 8,1 %. Kasvua ajoivat infrastruktuuri-investoinnit sekä korkean teknologian teollisuustuotannon kasvupyrähdys. Kotimainen kulutus pysyi kuitenkin vaimeana. IMF kohotti ennustettaan Kiinan taloudelle 0,2 prosenttiyksiköllä 4,6 prosenttiin vuodelle 2026, ja 0,1 prosenttiyksiköllä 4,1 prosenttiin vuodelle 2027. Heinäkuun Kiina-ennusteessaan Maailmanpankki taas katsoo Kiinan talouden kasvavan tänä ja ensi vuonna 4,4 % ja 4,3 %.

Kuluvan vuoden osalta IMF ennustaa Yhdysvaltain talouden kasvavan 2,3 % tänä ja 2,2 % ensi vuonna. Luvut pysyivät pitkälti muuttumattomina huhtikuun ennusteesta. Valuuttarahasto ennustaa euroalueen talouden kasvavan 0,9 % tänä ja 1,2 % ensi vuonna. Kuluvan vuoden ennustetta laskettiin 0,2 prosenttiyksiköllä muun muassa korkeampien energiahintojen ja heikon kuluttajaluottamuksen vuoksi.

IMF ennustaa maailman kokonaisinflaation nousevan 4,7 prosenttiin tänä vuonna (4,1 % v. 2025) ja laskevan 3,9 prosenttiin ensi vuonna. Ennustetta korotettiin huhtikuusta 0,3 prosenttiyksiköllä vuodelle 2026 ja 0,2 prosenttiyksiköllä vuodelle 2027. Inflaatioennusteen kehityksen taustalla ovat ennen kaikkea korkeammat energian ja ruoan hinnat. Energiahinnat ovat noin 25 prosenttia korkeammat kuin ennen Iranin ja Yhdysvaltojen sotaa. Raakaöljyn keskihinnan odotetaan kuluvana vuonna olevan 89 dollaria barrelilta. Vuoteen 2025 verrattuna tämä vastaa raakaöljyn hinnan 32 prosentin ja maakaasun 22 prosentin nousua. Samoin lannoitteiden hintojen ennustetaan nousevan 26 % ja korkeampien energia- ja kuljetuskustannusten myötä ruoan hintojen 8 % edellisvuodesta.

IMF ennustaa maailmankaupan määrän kasvun hidastuvan vuoden 2025 viidestä prosentista 3,5 prosenttiin tänä vuonna, kasvaen taasen 4,3 prosenttia ensi vuonna. Ennustekehityksen taustalla on aiempi kaupan etupainotteisuus sekä Iranin konflikti.

Kasvuennusteisiin liittyvät riskit ovat huhtikuuhun verrattuna aiempaa tasapainoisempia, mutta edelleen alasuuntaisia. IMF kokee teknologiashokkiin liittyvät riskit kaksisuuntaisiksi. Mikäli tekoälyyn liittyvät investoinnit muuttuvat nopeasti tuottavuushyödyiksi, keskipitkän aikavälin kasvu voisi vahvistua. Toisaalta yltiöoptimistiset tuotto-odotukset ja korkeat osakearvostukset saattavat purkautua äkillisesti. Välittömin riski liittyy kuitenkin Lähi-idän tilanteen kärjistymiseen. Öljyvarastot ovat lähestyneet monivuotisia alimpia tasojaan. IMF:n ennusteet perustuvat oletukseen, jonka mukaan Hormuzinsalmen avautuminen alkaa heinäkuun puolivälissä ja olosuhteet palautuvat sotaa edeltäneelle tasolle maaliskuuhun 2027 mennessä. Yhdysvallat iski Iraniin jälleen kuluvan viikon tiistaina ja keskiviikkona, ja Yhdysvaltain presidentti Trumpin mukaan aiemmin sovittu tulitauko on hänen näkökulmastaan kuopattu.