Kiinan ja Yhdysvaltain välisopu yllätti markkinat

Yhdysvallat ja Kiina ilmoittivat maanantaina päässeensä sopuun keskinäisten tullien laskemisesta 90 päivän ajaksi. Kumpikin maa laskee nykyiset, vanhempien tullien päälle tulevat tullit 10 prosenttiin. Lisäksi Yhdysvallat jättää jo aiemmin tänä vuonna fentanyylikiistan johdosta asettamansa 20 % lisätullin voimaan. Yhdysvaltain hallinto ilmoitti pian tämän jälkeen laskevansa myös alle 800 dollarin tilausten tulleja 120 prosentista 54 prosenttiin. Ennen helmikuuta, nämä paketit olivat tullivapaita. Analyysitalo Capital Economicsin laskelmien mukaan kahdenväliset efektiiviset tullit ovat nyt kokonaisuudessaan noin 40 % Yhdysvaltain tuonnille Kiinasta ja noin 25 % Kiinan tuonnille Yhdysvalloista, kun huomioon otetaan myös kauppasotaa ja Trumpin hallintoa edeltäneet tullit.

Kauppasuhteiden nopea käännös yllätti markkinat, mikä johdatti S&P 500-indeksin 3,3 % ja Nasdaqin 4,3 % nousuihin maanantain aikana. Kumpikin indeksi onkin palautunut jo melkein kaikkien aikojen huippuihinsa. Myös Yhdysvaltain valtionlainojen korot olivat nousussa viitaten taantumahuolien hälvenemiseen. Markkinat näyttäisivätkin tulkitsevan liennytyksen merkkinä siitä, että Yhdysvaltain hallinto ei olekaan halukas käymään täysimittaista kauppasotaa.

Molemminpuolisesta sovinnon hengestä huolimatta tilanne elää edelleen. 90 päivän ajaksi asetettujen matalampien tullien lisäksi yksityiskohdista ei ole vielä sovittu. Presidentti Trump on myös väläyttänyt "huomattavasti korkeampia" tulleja, mikäli neuvottelut eivät etene. Liennytyksestä huolimatta Yhdysvaltain hallinnon poukkoileva toiminta herättää edelleen epäilystä ruohonjuuritasolla. Kiinalaiset vientiyritykset kertovat avoimesti pyrkivänsä keskittämään vientiään muihin maihin Yhdysvaltoihin liittyvän kauppapoliittisen epävarmuuden vuoksi. Monet yhdysvaltalaiset maahantuojat taas kertovat kauppasodan luoman epävarmuuden haitallisemmaksi kuin edes 145 % tullitasot itsessään.

Kuukauden voimassa olleet kovat kauppasotatullit näkyivät myös Kiinan huhtikuun ulkomaankaupassa. Kiinan tavaravienti Yhdysvaltoihin laski 21 % vuodentakaisesta ja tuonti laski 14 %. Samaan aikaan Kiinan vienti ASEAN-maihin kasvoi 21 % ja tuonti 23 % vuoden takaisesta. Yhdysvaltain osuus Kiinan viennistä laskikin vuoden takaisesta 14 prosentista 11 prosenttiin. Kokonaisuudessa Kiinan vienti kasvoi 8 % vuoden takaisesta. Kolmen ja kuuden kuukauden liukuvien keskiarvojen vuosimuutokset viittaavat tavaraviennin kokonaisuutena jatkavan kasvu-urallaan.

Kiinan tavaravienti Yhdysvaltoihin supistui huhtikuussa

Lähteet: Kiinan tulli, Macrobond ja BOFIT.