Kiinan taloudessa hienoista hidastumista elokuussa

Kiinan taloudesta elokuulta saadut tiedot viittaavat talouskasvun hidastuneen hieman. Tilastoviraston mukaan vähittäiskaupan reaalikasvu hidastui 3 prosentin pintaan vuotta aiemmasta, kun vielä kesäkuussa kasvu oli viiden prosentin luokkaa. Kaupan kasvu hidastuu, kun loppukesällä 2024 käynnistetty kotitalouksien kodinkoneiden vaihto uuteen -tukiohjelma on menettämässä tehoaan, eikä elokuussa 2025 käynnistetty kulutusluottojen korkotukiohjelma ole ainakaan vielä piristänyt kulutusluottojen kysyntää. Kulutusluottojen kanta itseasiassa hieman supistui elokuussa. Kuluttajien luottamus on edelleen heikolla tasolla, mutta tilastoviraston tuoreimmassa kyselyssä heinäkuussa luottamus hieman parani.

Tilastoviraston mukaan teollisuustuotannon reaalikasvu hidastui elokuussa 5,2 prosenttiin vuotta aiemmasta (heinäkuussa 5,7 %). Kasvun hidastuminen oli varsin laaja-alaista eri teollisuuden toimialoilla, sillä vain kemianteollisuudessa ja muiden kuin rautametallien valmistuksessa tuotannon kasvu kiihtyi. Toimialojen välillä kasvuvauhdeissa on kuitenkin suuria eroja. Samalla kun tuotanto supistuu huonekalujen (tammi-elokuussa -5 % vuotta aiemmasta), vaatteiden (-2 %) ja nahkatuotteiden ja jalkineiden (-1 %) valmistuksessa, tuotanto on kasvanut ripeästi autojen (+11 %), muiden kulkupelien (+16 %), sähkölaitteiden (+12 %) ja tietokoneiden (+11 %) valmistuksessa.

Voi olla, että teollisuustuotannon kasvua hidastaa vientikysynnän hiipuminen, kun Yhdysvaltojen tullipolitiikan tuoma varautumiskysyntä on vähentynyt. Elokuussa tavaraviennin dollariarvo oli kuitenkin edelleen yli 4 % suurempi kuin vuotta aiemmin, joskin viennin dollariarvo ei kasvanut heinäkuuhun verrattuna. Ulkomaankaupassa kuukausittain vaihtelut voivat olla suuria. Kiinalaisten vientituotteiden hintakilpailukyky on vahva, kun juanin valuuttakurssi on esimerkiksi euroon nähden hyvin heikko ja samaan aikaan hinnat laskevat Kiinassa. Tavaratuonnissa vaisu kehitys jatkuu ja kasvu jäi prosenttiin vuotta aiemmasta.

Kiinteistörakentamisen alamäki jatkuu edelleen varsin jyrkkänä. Kiinteistöinvestoinnit supistuivat elokuussa arviolta 20 % vuotta aiemmasta. Pinta-alalla mitattuna rakennusaloitukset supistuivat 20 % ja asuntojen myynti supistui 10 % vuotta aiemmasta. Kiinteistörakentamisen supistuminen painaa edelleen koko talouden investointeja merkittävästi. Tilastoviraston mukaan tammi-elokuussa kaikki kiinteät investoinnit kasvoivat nimellisesti 0,5 % vuotta aiemmasta, mutta kiinteät investoinnit ilman kiinteistörakentamista kasvoivat 4,2 %. Toimialoista nopeasti investointeja ovat lisänneet autoteollisuus (tammi-elokuussa +20 % vuotta aiemmasta) ja muiden kulkuneuvojen valmistajat (+26 %). Investointien kasvusta vastaavat kotimaiset toimijat sillä ulkomaisten yritysten kiinteät investoinnit jatkavat supistumistaan. Tammi-elokuussa ulkomaiset yritykset tekivät kiinteitä investointeja nimellisesti 15 % vähemmän kuin vuotta aiemmin. Tilastovirasto on julkaissut pitkästä aikaa kiinteille investoinneille myös reaalisen kasvulukeman, jonka perusteella kiinteiden investointien hinnat laskivat tammi-kesäkuussa 2,5 % vuotta aiemmasta. Jos hintakehitys on heinä-elokuussa ollut samankaltaista, kiinteiden investointien reaalikasvu oli tammi-elokuussa noin 3 % vuotta aiemmasta.

Kiinassa teollisuustuotannon ja vähittäiskaupan kasvut hidastuivat elokuussa

Lähteet: Kiinan tilastovirasto, CEIC ja BOFIT.