Maailmantalouden kasvuennuste kohosi, mutta tulliepävarmuus luo alasuuntaisia riskejä

Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti maailmantalouden kasvuennustettaan tälle ja ensi vuodelle. Ennuste tälle vuodelle nousi 0,2 prosenttiyksiköllä 3,0 prosenttiin, ja ensi vuodelle 0,1 prosenttiyksiköllä 3,1 prosenttiin. Kasvuennusteen korotus johtuu odotettua matalammista Yhdysvaltain tuontitulleista sekä dollarin heikentymisestä. Yhdysvaltain efektiivinen tullitaso laski 17,3 prosenttiyksikköön IMF:n edellisen ennusteen 24,4 prosentista. Ennustepäivitykseen vaikutti etenkin Yhdysvaltain ja Kiinan välisopimus tulleista sekä tauko Yhdysvaltain korkeammista tulleista, jonka kuuluu päättyä elokuun ensimmäisenä päivänä. IMF myös kohotti kasvuennustettaan sekä Kiinan että Yhdysvaltojen osalta. Järjestö ennustaa Kiinan talouden kasvavan 4,8 % tämän ja 4,2 % ensi vuoden aikana. Ennustelukemat kohenivat huhtikuun katsauksesta kukin 0,8 ja 0,2 prosenttiyksiköllä, sillä Kiinan talous on kasvanut tänä vuonna odotettua paremmin tullitilanteesta huolimatta. Yhdysvaltojen kasvuennuste nousi 1,9 ja 2,0 prosenttiin järjestön aiemmasta 1,8 ja 1,7 prosentin ennusteesta tälle ja ensi vuodelle.

IMF:n mukaan maailmanlaajuinen inflaatio pysyi pitkälti muuttumattomana, mutta pohjainflaatio laski alle kahteen prosenttiin. IMF ennustaa 4,2 prosentin ja 3,6 prosentin maailmanlaajuista inflaatiota tälle ja ensi vuodelle. Maakohtaiset erot ovat kuitenkin varsin suuria. Järjestö odottaa tullien vaikuttavan Yhdysvaltain kuluttajahintoihin loppuvuodesta, nostaen inflaatiota. IMF:n inflaatioennuste Kiinalle pysyi pitkälti muuttumattomana. Muualla maailmassa IMF odottaa inflaatiopaineiden vähenevän tullien negatiivisen kysyntäshokin myötä. IMF:n ennuste maailmankaupan määrälle koheni 0,9 prosenttiyksiköllä vuodelle 2025, mutta toisaalta laski 0,6 prosenttiyksiköllä ensi vuodelle. Tulliennakointi johti vuoden alkupuolella maailmankaupan määrän kasvuun, kun yritykset pyrkivät kohottamaan varastojaan ennen kuin mahdolliset tullit astuisivat voimaan. IMF odottaa kaupan määrän laskevan loppu- ja ensi vuodesta tulliuhkausten toteutuessa.

Kasvuennusteisiin liittyy kuitenkin alasuuntaisia riskejä yleisen epävarmuuden sekä geopoliittisten jännitteiden vuoksi. IMF:n ennusteet pohjautuvat reaaliaikaiseen tilanteeseen kauppapolitiikassa, jossa oletetaan sen hetkisten tullisopimusten ja taukojen olevan pysyviä. Mikäli Yhdysvallat lunastavat tulliuhkauksensa elokuussa, tosiasiallisen tullitason nousu johtaisi heikentyneisiin kasvunäkymiin. Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin uhkaamat maailmanlaajuiset tullit ovat lykkääntyneet nyt kahdesti.