Kiinan lainakannan kasvu hidastui viime vuonna, rahapolitikkaa kevennettiin kohdennetusti

Pankkilainakanta kasvoi viime vuonna 6,2 %, mikä oli aiempia vuosia selvästi hitaammin, mutta kuitenkin nopeammin kuin nimellinen BKT:n kasvu (4 %). Kotitalouksille myönnettyjen lainojen kanta supistui viime vuonna prosentin. Kulutuslainojen korkotuista huolimatta lyhytaikaisten kotitalouslainojen kanta supistui viime vuonna 7 %. Myös asuntolainojen kysyntä on kiinteistömarkkinakriisin jatkuessa ollut vaimeaa.

Keskuspankin seuraama kokonaisrahoituskanta kasvoi viime vuonna 8,3 %, ja oli 315 prosenttia BKT:stä. Nopeimmin kasvuaan jatkoi valtion ja alueiden liikkeeseen laskeman velka, jonka kanta nousi 17 %. Viime vuonna keskushallinnon velka kasvoi 16 000 mrd. juanilla reiluun 40 000 mrd. juaniin. Vastaavasti alueiden liikkeeseen laskema velka nousi reilulla 7 000 mrd. juanilla vajaaseen 55 000 mrd. juaniin. Alueet ovat laskeneet liikkeeseen erityisesti nk. erikoisbondeja, joita on käytetty mm. olemassa olevan korkeakorkoisen piilovelan poismaksuun.

Lainakannan kasvun hidastumisesta huolimatta keskuspankki kevensi rahapolitiikkaansa viime vuonna vain hyvin maltillisesti. Politiikkakorkoja ja pankkien varantovaatimuksia laskettiin keväällä kerran (Viikkokatsaus 20/2025). Myös inflaatio olisi mahdollistanut laajemman kevennyksen, sillä viime vuonna kuluttajahinnat pysyivät vuoden 2024 tasolla. Loppuvuotta kohden inflaatio hieman kiihtyi ja oli joulukuussa 0,8 %.

Tammikuussa keskuspankki kertoi keventävänsä rahapolitiikkaa hyvin kohdennetusti, minkä ei odoteta merkittävästi vaikuttavan reaalitalouteen. Keskuspankki alensi kohdennettujen rahoitusohjelmiensa korkoa 0,25 prosenttiyksiköllä 19.1. alkaen. Esimerkiksi vuoden korko maaseudun kehitykseen ja pienyrityksille suunnatussa ohjelmassa laskee 1,25 prosenttiin. Samalla näiden tiettyyn tarkoitukseen kohdennettujen lainaohjelmien kokoa kasvatettiin. Ohjelmien yhteenlaskettu kiintiö vastaa arviolta noin 15 prosenttia keskuspankin taseesta. Keskuspankki jatkoi viime vuoden lopulla myös valtionlainan ostoja jälkimarkkinoilta. Ostot aloitettiin kesällä 2024, mutta keskeytettiin viime vuoden alussa, kun korot markkinoilla laskivat. Loka-joulukuussa keskuspankki osti valtionvelkaa vain maltillisesti, nettomääräisesti 120 mrd. juanilla (17 mrd. dollaria), kun vuonna 2024 niitä ostettiin 1 000 mrd. juanilla.

Lisäksi finanssiministeriö alkoi tammikuussa tarjota korkotukia pienyrityslainoille. Korkotuki on 1,5 prosenttiyksikköä korkeintaan kahden vuoden ajalle ja sen toivotan lisäävän pienyritysten investointeja. Myös kotitalouksien kulutusluottojen sekä palvelusektorin yritysten korkotukia jatkettiin kuluvan vuoden loppuun.

Kiinan kotimainen velka suhteessa talouden kokoon kasvoi hieman viime vuonna

Lähteet: Kiinan keskuspankki, CEIC ja BOFIT.