Kiinan osakemarkkinoilla käytiin vilkkaasti kauppaa viime vuonna

Kaupankäynti Manner-Kiinan osakemarkkinoilla kasvoi huomattavasti ja kurssit nousivat kevään jälkeen pitkälti teknologiayritysten vetämänä. Shanghain pörssin tiede- ja teknologialistan 50 suurimman osakkeen STAR 50 -indeksi nousi viime vuonna 36 % ja Shenzhenin pörssin kasvuyrityksistä koostuva ChiNext-indeksi jopa 50 %. Nousu on jatkunut kuluvan vuoden alkupäivinä. Shanghain ja Shenzhenin pörssin suurimmista yrityksistä koostuva CSI 300 -indeksi nousi viime vuonna 18 %, eli samaa tahtia kuin koko maailman osakemarkkinakehitystä seuraava FTSE All World -indeksi.

Myös Hong Kongin pörssissä kaupankäynti vilkastui huomattavasti ja kurssit nousivat niin ikään teknologiayritysten vetäminä. Hongkongin pörssin pääindeksi Hang Seng nousi viime vuonna 22 % ja IT-alan yrityksistä koostuva indeksi 39 %. Listautumisantien määrä kasvoi huomattavasti. Hongkongin pörssiin listattiin viime vuonna 119 uutta yritystä ja antien arvo kasvoi maailman korkeimmaksi (286 mrd. HKD; 37 mrd. USD). Suurin listautuja Hongkongissa oli kiinalainen sähköautoakkuvalmistaja CATL.

Manner-Kiinassa listattiin yhteensä 130 uutta yritystä, joista 24 Shanghain ja Shenzhenin pörssiä huomattavasti pienempään Pekingin pörssiin. Erityisesti tekoälyyn ja mikrosiruihin keskittyvien yritysten listautumisia on haluttu vauhdittaa niiden rahoituksen hankinnan parantamiseksi. Konsulttiyhtiö KPMG:n mukaan viime vuonna Manner-Kiinan pörssien osuus oli 15 % maailman uusien listautumisantien arvosta, Yhdysvaltojen pörssien 25 % ja Hongkongin pörssin 20 %.

Manner-Kiinassa osakemarkkinoiden vaihto ylsi viime vuonna uuteen ennätykseensä (421 000 mrd. juania; 59 000 mrd. dollaria). Kaupankäyntiä on vilkastuttanut institutionaalisten sijoittajien lisääntyminen. Vuodesta 2023 lähtien viranomaiset ovat kehottaneet valtion vakuutus- ja eläkerahastoja sijoittamaan suuremman osan varoistaan maan osakemarkkinoille. Lisäksi osa kotitalouksien lisääntyvistä säästöistä on ohjattu osakemarkkinoille korkojen ollessa matalalla. Myös velkarahalla tehty kaupankäynti (margin trading) on kasvanut, mutta sen osuus pörssien koko kaupankäynnistä ei ole merkittävästi noussut. Lainarahoitetun kaupan osuus pörssien vaihdosta on reilut 10 %, mutta alle 3 % osakeomistusten arvosta.

Ulkomaisten sijoittajien kaupankäynti Manner-Kiinan osakemarkkinoilla on myös lisääntynyt. Hongkongin pörssin kautta (stock connect) käydyn osakekaupan päivävaihto oli viime vuonna selvästi suurempaa kuin 2024. Tilastoja ei kuitenkaan enää julkaista osakeostojen ja -myyntien arvosta ohjelman kautta, joten sijoitusvirtojen suuntaa ei voi arvioida. Keskuspankin mukaan ulkomaisten sijoittajien osakeomistusten arvo Manner-Kiinassa oli syyskuun lopussa 3 540 mrd. juania (500 mrd. dollaria), 12 % vuodentakaista enemmän. Ulkomainen omistus on kuitenkin vain 3 % markkinoiden arvosta. 

Politiikka on tukenut osakemarkkinoita mm. helpottamalla sääntelyä ja sallimalla vakuutusrahastojen laajempia osakeomistuksia. Myös kevään kurssilaskun jälkeen markkinoita tuettiin jälleen kehottamalla kansallisia toimijoita ostamaan osakkeita. Jotkin tarkkailijat ovat kuitenkin olleet huolestuneita kurssinoususta, joka on osin irrallaan reaalitalouden perustekijöistä.

Pörssikurssit nousivat Manner-Kiinassa ja Hongkongissa viime vuonna teknologiayritysten vetäminä

Lähteet: Macrobond ja BOFIT.