Ukrainalle uusi IMF:n lainaohjelma vuosille 2026–29, BKT:n odotetaan kasvavan maltillisesti

Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ja Ukrainan viranomaiset ovat päässeet yhteisymmärrykseen uudesta Extended Fund Facility (EFF) – lainaohjelmasta, jonka neuvottelut aloitettiin syksyllä 2025. Ohjelma vaatii vielä IMF:n hallintoneuvoston hyväksynnän. Lainaohjelman arvo on 8,1 mrd. dollaria jaettuna 48 kuukaudelle. Kuten aiemminkin rahoituksen saaminen riippuu siitä, täyttääkö Ukraina kolmen kuukauden välein tarkistettavat talouskehitykseen ja reformien etenemiseen liittyvät kriteerit.

Uuden EFF-ohjelman pohjana olevan perusskenaarion mukaan Ukrainan rahoitustarve vuosille 2026–29 on 136,5 mrd. dollaria ja vuosien 2026–27 rahoitusvaje (sis. jo luvatut tukisummat) on 63 mrd. dollaria. Vaikka lainaohjelman koko on melko vaatimaton verrattuna Ukrainan rahoitustarpeisiin, IMF odottaa EFF-ohjelman houkuttelevan merkittäviä tukisummia muilta tukijoilta. Tähän mennessä Ukraina on saanut EFF-ohjelman kautta 10,6 mrd. dollaria, kun aiemman lainaohjelman kokonaisrahoitus oli 15,6 mrd. dollaria. Aiemman ohjelman oli tarkoitus päättyä maaliskuussa 2027.

Ukrainan kannalta EU-rahoituksen rooli tulee jatkossakin olemaan edellisten vuosien tapaan erittäin merkittävä. EU-komission joulukuun alussa esitellyn suunnitelman mukaan EU:n tukivarojen suunnitellaan kattavan 90 mrd. euroa Ukrainan vuosien 2026–27 rahoitustarpeesta. Keskusteluja uuden tuen rahoittamisesta käydään EU-maiden kesken parhaillaan. Tällä hetkellä keskustelussa olevat vaihtoehdot lisätuen rahoittamiselle ovat Venäjän keskuspankin jäädytettyjä varoja hyödyntävä ns. sotakorvauslaina tai EU-maiden yhteinen lainarahoitus.

Ukrainan BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan tänä vuonna 2 prosentin tuntumaan. Talouskasvua ovat painaneet etenkin energiasektorin tuhot. Vuoden 2026 osalta odotukset Ukrainan talouskasvusta eroavat melko paljon eri ennusteissa, sillä ensi vuoden kasvun odotetaan asettuvan 1,5–5 prosentin välille. Talouskehitykseen liittyy valtavasti epävarmuutta niin kauan kuin Venäjä jatkaa hyökkäyssotaansa Ukrainassa.