Intian BKT on kasvanut ripeästi, mutta osin väliaikaisten tekijöiden vuoksi

Tuoreimpien tilastojen mukaan Intian BKT kasvoi heinä-syyskuussa 8,2 % vuotta aiemmasta. Erityisen suotuisasti kehittyi yksityinen kulutus, jonka kasvu vauhdittui 7,9 prosenttiin syyskuussa toteutetun tavaroiden ja palvelujen veron (GST) alennuksen myötä. Investointien kasvu sen sijaan hidastui hieman ja julkinen kulutus kääntyi laskuun. Myös nettovienti kehittyi negatiivisesti. Se saattaa heijastella protektionistisia tuulia kansainvälisessä kaupassa, mutta myös väliaikaisia kotimaisia tekijöitä, kuten kullan kysyntää Intiassa Divali -juhlallisuuksien aikana.

Väliaikaisten tekijöiden vaikutusta nähdään myös toimialoittaisissa tuotantoluvuissa. Kasvu hidastui hieman maataloudessa ja rakentamisessa, mutta kiihtyi palveluissa ja teollisuudessa. Erityisen positiivisesti yllätti teollisuus, joka ylsi 9 prosentin vuosikasvuun. Kuukausi-indikaattoreiden valossa kasvu oli erityisen vahvaa rakentamista tukevassa tuotannossa sekä verouudistuksen myötä hyvin kaupaksi menneiden kestokulutushyödykkeiden tuotannossa.    

Talouskasvun odotetaan hidastuvan loppuvuodesta. IMF ennustaa Intian BKT:n kasvavan tänä vuonna 6,6 % ja Intian keskuspankki 6,8 %. Merkkejä tuotannon kasvun hidastumisesta nähdään jo kyselytutkimuksissa. Hidastumista nähdään erityisesti teollisuudessa, jonka ostopäällikköindeksi laski marraskuussa yli neljä pistettä 56,1:een.

Kuluttajahintainflaatio on viime kuukausina pysytellyt sitkeästi keskuspankin 2–6 prosentin inflaatiotavoitteen alapuolella. Lokakuussa kuluttajahinnat nousivat vain 0,25 % vuotta aiemmasta eli hitaimmin koko 2000-luvulla. Viime vuosien hyvien satojen myötä ruokavarastot ovat täynnä, mikä on johtanut elintarvikkeiden hintojen laskuun. Tavaroiden ja palvelujen veronkevennys laskee osaltaan ruoan hintaa. Intian keskuspankki laski joulukuussa arvioitaan inflaationäkymistä osin elintarvikkeiden tarjontatilanteen vuoksi. Se päätti joulukuisessa kokouksessaan laskea ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksiköllä 5,25 prosenttiin.        

IMF:n marraskuussa julkaistu Artikla IV - raportti toteaa Intian talouden kehittyneen suotuisasti viimeisen vuoden aikana. Kasvu on vahvalla pohjalla, sillä inflaatio on hyvin hallinnassa ja myös julkisen velan supistaminen on edennyt hieman. IMF odottaa talouskasvun pysyttelevän likimain viime vuosien tasolla lähivuosien aikana. Negatiivisena riskinä se mainitsee geopoliittisista jännitteistä johtuvat häiriöt ulkomaankaupassa, ja positiivisena riskinä talousuudistusten vauhdittumisen Intiassa.

Marraskuussa saatiin positiivisia uutisia talousuudistusrintamalta, kun pääministeri Modin hallitus ilmoitti jo kuusi vuotta sitten parlamentissa hyväksytyn työnlainsäädännön uudistuksen toimeenpanosta. Modin hallituskoalitio on luultavasti viivytellyt täytäntöönpanossa saadakseen aikaa keskusteluille monien intressiryhmien, kuten ammattiliittojen ja osavaltioiden, kanssa. Uudistuksen myötä työlainsäädäntö yksinkertaistuu, työntekijöiden oikeudet mm. työsopimukseen ja sosiaaliturvaan laajenevat, ja määräaikaisen työvoiman palkkaaminen helpottuu.

Inflaatio on hidastunut Intiassa jyrkästi tänä vuonna

Lähde: Ministry of Statistics and Program Implementation.