Vähittäiskaupan myynti kiihtyi Kiinassa toukokuussa kuluttajien hyödyntäessä valtion myöntämiä kulutustukia; asuntokauppa jatkaa laskuaan

Toukokuussa vähittäiskauppa kasvoi nimellisesti 6,4 % vuodentakaisesta. Myös reaalikasvun voidaan arvioida kiihtyneen alkuvuodesta, sillä kuluttajahintainflaatio pysyi nollan tuntumassa (-0,1 % toukokuussa). Myynnin piristyminen ei välttämättä ole pitkäkestoista tai selity kuluttajien luottamuksen kohenemisella. Kauppaa kiihdytti erityisesti kuluttajien innostus kodinkoneiden (myynnin arvo toukokuussa +53 % vuodentakaisesta) ja viestintälaitteiden (+33 %) ostoon, mihin on kannustettu tarjoamalla valtion tukea.

Kestokulutustavaroiden tukiohjelma aloitettiin viime vuonna ja sitä laajennettiin kuluvalle vuodelle. Viranomaisten mukaan ohjelman suosio on jo tähän mennessä ylittänyt viime vuoden. Kestokulutustavaroiden myynnin tukemiseen on varattu tälle vuodelle 300 mrd. juania keskushallinnon varoja, joista 162 mrd. oli allokoitu alueille huhtikuun loppuun mennessä. Lisäksi alueet rahoittavat itse pienemmän osan tuesta. Kulutustukiin käytettävät varat ovat kuitenkin jo ehtineet loppua joillain alueilla ja tukien maksu on jouduttu keskeyttämään tai tukien määrää on rajoitettu. Tammi-toukokuussa kodinkoneita ja viestintälaitteita myytiin yhteensä 850 mrd. juanilla. Myös vähäpäästöiset autot kuuluvat kulutustukien piiriin, mutta autokaupan myynti, joka kattaa lähes kymmenyksen koko vähittäiskaupasta, kasvoi toukokuussa vain 1 % vuodentakaisesta. Vähäpäästöisten autojen ostoon on aiempinakin vuosina saanut nykyisen tukiohjelman ulkopuolisia tukia.

Teollisuustuotannon vuosikasvu hidastui toukokuussa hieman ja oli 5,8 %. Valmistavassa teollisuudessa erityisesti autojen ja muiden kuljetusvälineiden sekä elektronisten laitteiden tuotanto on kasvanut kuluvana vuonna ripeästi.  Vientikysyntä pysyi suhteellisen hyvänä toukokuussa ja vientimäärä kasvoi 8 % vuodentakaisesta, vaikka vienti Yhdysvaltoihin supistuikin selvästi. Tuonnin määrä supistui prosentin. Vientiä on tukenut valuuttakurssin heikkeneminen suurta osaa kauppakumppaneista vastaan. Tänä vuonna dollarin heikentyessä Kiinan keskuspankki on sallinut juanin vahvistua vain maltillisesti dollaria vastaan. Vuoden alkuun verrattuna Kiinan nimellinen efektiivinen valuuttakurssi (NEER) on nyt 5 % heikompi. Samalla aikavälillä juan on heikentynyt 10 % euroon nähden ja vahvistunut 2 % dollaria vastaan.

Investointien kasvu hidastui toukokuussa ja kiinteistöinvestointien arvo laski 12 % vuodentakaisesta. Pinta-alalla mitattuna kiinteistöjä rakennettiin 19 % vuodentakaista vähemmän. Myös asuntokauppa supistui yhä vuodentakaiseen verrattuna. Kuukausitasolla asuntokauppa näyttää kuitenkin tasaantuneen viime vuoden lopusta lähtien. Tilastoviraston mukaan myös asuntojen hinnat jatkoivat laskuaan toukokuussa. Vuoden 2021 hintahuippuun verrattuna olemassa olevien asuntojen hinnat ovat laskeneet lähes 20 %. Hinnanlasku on ollut keskimäärin suurempaa pienemmissä kaupungeissa. Asuntojen hinnoissa on paljon alueellisia eroja ja joillain alueilla hinnanlasku on ollut huomattavasti suurempaa.

Vähittäiskaupan kasvu kiihtyi toukokuussa, mutta rakentaminen ja asuntokauppa jatkavat supistumistaan

Lähteet: Kiinan tilastovirasto, CEIC ja BOFIT. Vähittäiskaupan reaalikasvu laskettu kuluttajahintainflaation avulla.

Lainanannon kasvun hidastuminen on jatkunut jo useita vuosia, mihin osaltaan vaikuttaa asuntolainojen kysynnän väheneminen. Pankkilainakanta kasvoi toukokuussa 6,7 % vuodentakaisesta. Asuntolainakanta on supistunut kaksi vuotta, mutta muut kotitalouslainat kasvavat. Toukokuussa kotitalouksille myönnettyjen lainojen kanta kasvoi 2 % vuodentakaisesta. Asuntojen hinnanlasku ja työmarkkinatilanteen heikkeneminen ovat lisänneet kotitalouksien lainanmaksuvaikeuksia. Suurten pankkien tilastoimat hoitamattomien lainojen osuudet ovat vuoden 2022 jälkeen olleet suurempia kotitalouksille kuin lainoille kokonaisuudessaan. Kiinalaispankkien raportoimat hoitamattomien lainojen osuudet ovat kuitenkin hyvin maltillisia, eivätkä arvioiden mukaan anna kunnollista kuvaa lainanannon riskeistä.