Kiinan talouskehitys jatkui huhtikuussa suhteellisen ripeänä

Vaikka kauppasota Yhdysvaltojen kanssa kiihtyi ennätyksellisiin mittoihin huhtikuun alussa, Kiinan viranomaisten julkaisemat talousluvut eivät viittaa talouskasvun merkittävään hidastumiseen. Heikon juanin kurssin ja hintojen laskun siivittämänä viennin veto jatkui vahvana huhtikuussa. Tavaraviennin volyymi kasvoi 13 % vuotta aiemmasta ja samalla tuonnin volyymi ei kasvanut ollenkaan.  Viennin vahva veto heijastuu myös teollisuustuotantoon. Tuotanto kasvoi huhtikuussa 6,1 % vuotta aiemmasta, joka on lähes samaa vauhtia kuin tammi-maaliskuussa (6,5 %) ja hieman ripeämpää kuin kasvu viime vuonna. Teollisuustuotannon kasvu vaikuttaa kuitenkin olevan hidastumassa. Esimerkiksi teollisuuden ostopäällikköindeksi viittaa yritysten tilanteen heikentyneen huhtikuussa.

Investointien nimellinen kasvu on jatkunut suurin piirtein yhtä vahvana kuin viime vuonnakin. Investoinnit kasvoivat huhtikuussa arviolta 3,4 % vuotta aiemmasta, kun tammi-maaliskuussa ne kasvoivat 4,2 %. Valtiotaustaiset yhtiöt ovat edelleen kasvattaneet investointejaan muita yhtiöitä nopeammin ja ulkomaisten yritysten kiinteät investoinnit supistuvat edelleen nopeasti. Myös kiinteistörakentamisen investoinnit ovat edelleen jyrkässä alamäessä (-10 % tammi-huhtikuussa) ja rakennusaloitukset ovat voimakkaassa laskussa (pinta-ala yli -20 % vuotta aiemmasta). Sen sijaan asuntokauppa osoittaa tasaantumisen merkkejä. Myydyn asuntopinta-alan määrä on tammi-huhtikuussa ollut enää 2 % pienempi kuin vuotta aiemmin, kun vielä vuosi sitten lukemat olivat yli -20 % vuotta aiemmasta. Kiinteistösektorin syöksyn päättäminen on ollut pitkään yksi talouspolitiikan painopisteistä ja viime syksynä päätettiin lukuisista uusista toimista asuntokaupan tukemiseksi.

Kiinteistökauppa osoittaa tasaantumisen merkkejä Kiinassa

Huomio. 12kk liukuvia summia.

Lähteet: Kiinan tilastovirasto, CEIC ja BOFIT.

Toinen talouden tärkeistä painopisteistä on ollut kotimaisen kulutuskysynnän vahvistaminen. Kulutusta on tuettu tarjoamalla kotitalouksille tukia vanhojen kodinkoneiden vaihtamiseen uudempiin, mikä on saanut kotitaloudet liikkeelle. Tammi-huhtikuussa kodinkoneiden ja -laitteiden myynti kasvoi nimellisesti 24 % vuotta aiemmasta. Myös urheiluvälineiden kaupan arvo on kasvanut yli 20 prosentin vauhtia ja elintarvikkeiden 10 prosentin vauhtia vuotta aiemmasta. Kokonaisuudessaan vähittäiskaupan reaalikasvu on ollut varsin vahvaa (tammi-huhtikuussa 5 % vuotta aiemmasta).

Kauppasodan velloessa kiinalaispäättäjät pelkäävät talouskasvun hidastuvan varsinkin, kun BKT:n kasvutavoite on asetettu korkeaksi, noin 5 prosenttiin vuotta aiemmasta. Taloutta tuetaankin sekä raha- että finanssipoliittisin keinoin. Rahapolitiikkaa kevennettiin toukokuun alkupuolella ja finanssipolitiikka on aiempaakin elvyttävämpää. Keskushallinnon rahoitusvaje oli tammi-huhtikuussa noin 0,5 % BKT:stä suurempi kuin vuotta aiemmin, kun sen menot kasvoivat 9 % ja tulot pienenivät 4 % vuotta aiemmasta. Samalla paikallishallinnot ovat laskeneet liikkeelle erittäin paljon uusia erikoisvelkakirjoja, joilla rahoitetaan investointihankkeita, mutta myös maksetaan pois vanhoja korkeampi korkoisia piilovelkoja (ks. BOFIT Viikkokatsaus 46/2024).